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只要指數漲破8500，恐出現贖回潮

政策大轉彎　台股基金也要課證所稅

證所稅將從2013年起恢復開徵，很多投資人都在問，投資人買基金跟買台股，在證所稅扣繳上有何不同？經《Smart 智富》月刊向財政部賦稅署官員查證，未來①投資人買賣基金受益憑證，因淨值差異賺到的資本利得，確定免課證所稅；但是，②台股基金一旦台股指數達8,500點，仍要課稅！

財政部目前擬定的課徵方法與市場預期大相逕庭，原本投信業者以為，台股基金可納入免課證所稅範圍，沒想到新制仍把台股基金比照一般散戶納入課稅，業者擔心這將使得6年來資產規模已經萎縮37%的台股基金，再遭投資人贖回，基金規模恐將向2008年低點靠攏。

▲近6年來台股基金規模大幅萎縮

針對台股基金未來哪些投資會被課證所稅、哪些可以豁免？以下分成2種情境說明：

情境1》台股加權指數來到8500點以上，購買上市櫃股

◎個人購買

是否繳納→要繳證所稅！

前2年為設算所得與核實課稅雙軌制。未聲明者自動採設算制，指數8,500點以上買賣股票，就得按級距課徵千分之0.2∼0.6不等之證所稅。

◎透過台股基金

是否繳納→要繳證所稅！

國內投信發行、主要投資台股上市櫃公司股票的176檔基金，其受益人（即基金持有人）若為「個人」，只要指數來到8,500點以上，一樣會被預扣證所稅（基金公司在券商處交易時，就會被預扣。除非全體受益人皆選擇核實課稅制）。

情境2》不論指數是否衝過8500點，購買興櫃或新上市櫃股票

◎個人購買

是否繳納→要繳證所稅！

根據財政部規定，不論選擇設算制還是核實制，個人只要買賣10萬股以上興櫃股票、1萬股以上初次上市櫃（IPO）股票，或賣出先前取得、但在2012年12月31日之後初次上市之股票（如今年5月份購買未上市股、明年5月該公司上市後賣出1張），不論張數均得繳納，且都要強制用「核實制」，依據所得額扣繳15%證所稅。

◎透過台股基金

是否繳納→免稅 (註)

賦稅署官員解釋，依稅法規定，台股基金若投資這兩類股票，所得將可不必核實課徵，因為「所得稅法規定，基金要實際分配才課所得稅」。

註： 除非基金分配此利益，但一般基金皆不分配

換句話說，雖然投資人買賣台股基金受益憑證（買基金而換得的「憑證」，概念類似買股換得的「股票」）如果賺到資本利得，不管大盤指數漲到多高，都可以免課證所稅；但是，台股基金自己買賣股票，則跟一般人沒什麼不同，只要加權指數上到8,500點，台股基金一樣要預扣證所稅。因為繳了稅，基金淨值自然受影響，基金受益人等於照樣要被「暗扣」證所稅！

針對這一點，投信業者直言，這與原本標榜「共同基金不用課稅」的精神明顯違背，對財政部的決定都覺得「傻眼」。一位本土投信副總經理強調，「這會反映在淨值上，當（加權指數）8,500點以上時，淨值就會漲得比較慢，投資人恐怕乾脆不買（台股基金），轉而把資金匯到海外投資。」這樣一來，對投資人心理影響而造成的基金贖回潮，業者現在多表示，「無法評估」會有多大！因為擔心危及整個產業的生存，投信投顧公會主管透露，目前已透過管道向財政部爭取，希望既然「一般共同基金不用課稅」，能將台股基金買賣股票部分也能減免，以免政府在景氣一片低迷下，還加壓打垮國內投信業者！

也就是說，若台股基金賣出的是IPO股票和興櫃股票，即使有獲利，但只要不將這部分收益拿出來「分配」給投資人，而是把獲利持續累積在基金淨值中，那麼財政部就不會課徵這部分的證所稅。由於目前市場上大多數台股基金，在公開說明書上都載明：「本基金之收益，全部併入本基金之資產，不予分配」，那麼幾乎買賣這類股票，都能替投資人達到「避風港」的免稅效果。

雖然如此，業界認為，台股基金這部分的受益不大。因為除非投資人專門購買中小型台股基金，且其標榜投資興櫃和IPO股票，才能享受此一避風港效果。其他多數台股基金主要交易對象都還是中大型上市櫃個股，投資人能享受到的避風港效果恐怕有限。

此外，如果把台股基金和投信代管的政府退休基金相比，台股基金要課證所稅，政府退休基金卻免課，因為賦稅署解釋，勞退等4大基金的受益人是「政府」，由於「政府單位免課稅」，所以即使政府基金委外由基金公司代操，未來就算台股來到8,500點以上，這些政府基金帳戶內的股票賺了錢，是不會被課證所稅的。

▲台股基金難逃證所稅大網

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