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股市創新高，生活為什麼還是苦哈哈

自2012年下半年以來，全世界金融市場強勢復甦。在美國，道瓊工業指數在3月初創下史上新高；在歐洲，央行行長德拉吉的「八月火力（guns of August）」也相當強勁，德拉吉承諾無限量購買成員國國債，這扭轉了歐元的頹勢。2012年9月1日至2013年2月22日，FTSEruofirst指數上漲近7％。亞洲金融市場自去年9月以來也上漲，特別是日本。

但金融市場的歡騰與實體經濟指標並不相符。在美國，2012年的經濟表現只是略有好轉，GDP成長率從2011年的1.8％增至2.3％。失業率仍然很高，2012年底為7.8％，且過去數年來真實工資幾無成長。美國的中位家庭收入低於2007年水平，事實上，與20年前的水平差不多。危機前，美國收入成長總值的約九成，落入了最頂端1％家庭的腰包。

歐元區的指標更加糟糕。2012年出現了經濟收縮和工資下降，儘管德國和一些北歐國家有所增加。可靠的數據仍然無法獲得，但南歐的貧困情況出現了幾十年來的首次惡化。

在政治方面，美國面臨著幾乎是全面性的立法僵局，而且看不到好的解決方法。在歐洲，希臘到目前為止尚能維持議會多數支持聯合政府，但（不僅是希臘）極端民粹主義政黨的勢力卻日漸擴大。

義大利選舉結果或許是歐洲的先聲。諧星演員葛里洛（Beppe Grillo）領導的民粹主義「五星運動」（Five Star Movement）獲得25％的選票，成為國會中單一最大黨。前總理貝盧斯科尼也讓那些預測他已被政治打倒的人跌破眼鏡，在民粹主義右翼聯盟中獨占鰲頭，獲得的支持率只比獲勝所需的低了0.3％。

簡言之，我們正在經歷金融市場和社會經濟福利的快速脫鉤。在美國和其他許多國家，公司利潤佔國民收入的比重處於幾十年來的高點，部分是因為在諸多領域採取了自動化的技術。

結果，全球精英的收入快速增加，奢侈品需求暴漲，較低收入群體的消費商品和服務需求卻越來越疲軟。

所有這些都發生在極度擴張的貨幣政策和近零利率的環境中。收入向頂端集中，與寬鬆貨幣政策和追逐收益率相結合，推高了股市。

而儘管關於貧困、失業、不平等性和財富極端集中的焦慮在不斷蔓延，我們卻找不到替代的成長模式。在歐洲，反對派分裂為兩個陣營，一是「老式」左派，已脫節於21世紀的現實；二是右翼民粹主義、排外主義甚至直截了當的法西斯政黨。

在美國，極右翼與歐洲民粹主義有著諸多相似之處。但由於美國兩黨制對政治團結的巨大作用，儘管茶黨大聲疾呼，極端勢力仍處於邊緣地位。特別是，總統歐巴馬仍有能​​力以中間道路理想主義派的身份贏得支持，這是他能夠在經濟疲軟、勞動力市場更加疲軟的情況下贏得連任。

儘管如此，除非實現徹底的社會經濟改革，否則美國GDP成長不可能再加快，政治制度也將陷入癱瘓。因為，整個社會缺乏值得信賴的計劃，去限制財富和權力的集中、經濟收益無法藉由普羅大眾的收入成長而擴大，總體經濟難以維持穩定。

美國（和歐洲）的缺少這樣一個計劃，是金融市場與經濟指標脫鉤的一個原因。這脫鉤還能持續一段時間，但金融市場表現和大部分人的實際生活之間的巨大差異，不可能長期維持。超越現實的資產價格別無去向，最終只能往下走。