湯予瑄（攝影者．高國展）

從事金融業，上海商銀財富管理部經理湯予瑄投資基金的年齡已逾20年，曾經見證過日本認股權證狂漲7倍後，淨值縮水到跟壁紙一樣不值錢，也看過2000年科技泡沫時代，網路通訊基金淨值狂跌7成的時代，因此當遇到2008年的金融海嘯時，湯予瑄套句俗話說：「沒在怕的啦！」

有膽說「沒在怕」，是因為湯予瑄買基金從不追高殺低或投資一窩蜂買進的熱門標的，並謹守自訂的操作策略，因此2008年的那一波下跌，她的資產虧損僅有1成，比起其他死抱著基金不願意停損而績效腰斬的投資人，算是幸運得多。

在這麼長的基金投資經驗中，讓湯予瑄賺最多的一檔基金報酬率約是200%，但這並未將她的胃口養大，反而因為看了許多客戶與朋友大賺或慘賠的經驗，讓她歸納出投資市場的風險不可掌控，散戶投資人應該更遵守停利停損的紀律，才能克服人性的弱點。

當孩子慢慢長大，湯予瑄開始規畫自己的退休藍圖，並在最近5年陸續調整基金的投資內容，開始把資金分散投資到月配息的債券型基金，每筆投資以1萬美元（約合新台幣32萬元）或新台幣50萬元為單位，挑定一籃子債券型基金，持續投入資金。

因為想要仰賴債券型基金的每月配息來作為退休後的每月收益來源，重點是「本」（投入的本金）要夠大，才能領到夠用的配息。她的理想目標是將來退休後能月領5～8萬元的固定配息，就好像是公務員一樣，靠自己打造一個「月退俸」，活到老，領到老。

最佳適用時機
可以從退休前10年就陸續每年投入一筆本金，或是當退休後領到一整筆退休金時，拿出部分資金分散投資到2～3筆債券型基金中。

操作方法一：停利點到先贖回一半，再移動出清移動出清

原則1：第1波停利點設為20%

見證過幾波景氣循環，湯予瑄觀察到每一波領漲的主流產業或國家都不盡相同，這波領漲的產業或股市，未必是下一波的明星，因此她一定會設停利點，每檔基金的第1波停利點設為20%，單筆投資一到停利點就先贖回至少1/2。

之所以這麼「不貪心」，除了個性較保守外，湯予瑄也以朋友經驗為借鏡。1999年，日本股市大漲，單檔基金1年報酬率可以漲7倍，當年她朋友標會拿出19萬元，買了當時最夯的日本認股權證基金，買進後雖然續漲一段時間，但之後一路狂跌，當本金縮水成10萬元，這位朋友依然不願停損，夢想著會再「漲回來」，直到日本股市一路狂瀉，19萬元本金剩下3,000元，這位朋友才死心。

原則2：下跌達高點的5%時馬上出場

當報酬率超過停利點，剩下的1/2基金單位，若覺得市場動能很強，還不想賣，可以用移動停利出場法，隨著淨值上升把出場點往上提高，但這時波動可能會加大，所以要比平常更關心淨值波動，記住，當該基金淨值達到這一波的歷史高點後，若反轉向下，淨值下跌達到高點的5%時，應馬上出場。

操作方法二：遇股災 認賠要快

原則1：分2波出場

以最近一次的股災為例，金融海嘯僅讓湯予瑄的基金資產縮水10%。原因是當重大事件發生，股市開始下跌時，雖然當時各家基金公司都出來信心喊話，湯予瑄還是立刻將股票型基金贖回一半，確保不會有過多資金曝露在高風險中。後來市場持續下跌，當跌幅再擴大到15%，湯予瑄馬上將剩下的一半部位認賠出場。

認賠快也是有典故的。湯予瑄也曾經在高點買過日本認購權證基金，但當她發現跌了20%，她便毅然決然出場，沒想到出場當天剛好發生關西大地震，日本股市一天就跌掉2,800點，虧損馬上擴大到50%。

這個慘痛教訓讓她認清股市波動之大是人無法預料的，唯有嚴守停損停利點，才是控制投資風險的紀律。

原則2：先砍單一國家、產業型基金

湯予瑄遇過3次市場大跌，她觀察到，當市場反轉，下跌速度最快的都是單一國家基金與產業型基金。因此只要碰到股災，她就盡速出場，以免把先前賺的賠進去，或是已經小賠，也要忍痛出場，以免虧損擴大。

但是股災期間卻是定期定額扣款的好時機，因此她會保留區域型基金、全球型基金繼續扣款。

操作方法三：選波動低、配息穩的基金當存退休金

投資基金，先搞清楚自己投資的目的很重要。40歲以前，湯予瑄以賺資本利得（capital gain）為主，投資內容為一籃子股票型基金，透過投資來加入資產累積的速度，因此她緊盯的基金報酬率的變化，只要超過原先設定的停利點，毫不戀棧，即刻出場。

40歲以後，收入增加，但是離退休年齡愈來愈近，預計50歲就要退休的她，開始盤算如何透過基金打造穩健的退休計畫，資產不要受到市場波動太大的影響，因此選擇標的從股票型基金改成穩健的債券型基金。

湯予瑄用來打造退休的債券型基金依然是選擇一籃子債券基金，因為她想透過穩健的配息收入，當成退休後的「月退俸」，就像公務員一樣，只是不是給國家養，而是靠好幾家基金公司一起供養。

她的做法是，選擇波動度較低、配息穩定的複合型債券型基金為主，其他則分散到波動度較高、有資本利得空間的新興市場債或高收益債券基金為輔。