《金融》喬仁傑：大破才有大立，正面看待市場起伏
2011-11-25 11:07 時報資訊 【時報記者任珮云台北報導】
國際盤勢持續隨市場消息上下起伏，10月因希臘債務問題稍有緩解，股市出現反彈，然11月以來，因債務風波蔓延至義大利、西班牙，全球市場再度走軟。第一金投信全球大趨勢基金經理人喬仁傑表示，近期市場仍是風雨飄渺，歐債事件持續牽動投資人神經，目前市場憂心希臘不同意歐盟紓困方案恐退出歐元區，而義大利、西班牙明年第一季亦面臨償債高峰期，種種擾人消息令股市震盪加大，然市場唯有大破才有大立，希臘倒債或退出歐元區或將引發後續骨牌效應、市場亦可能歷經一番陣痛期，但事實上屆時可視為利空出盡之際，股市或將有機會一掃過去陰霾，回歸基本面行情，因此投資人應正面看待市場更迭。
盱衡全球經濟情勢，受到歐債干擾及美歐總經影響，2012年全球景氣將略為放緩，但不至於落入2008年金融海嘯時期、出現大幅衰退的情形。根據Morgan Stanley報告指出，預估今、明年全球GDP分別為3.9%、3.8%，其中，美國今、明兩年GDP為1.9%及2.0%、歐元區各為1.7%、0.5%、新興亞洲（不含日本）為7.6%、7.3%。整體來看，新興亞洲市場成長動能仍相對美歐市場來得強勁。
另觀察國際貨幣動向，近期美國公佈的經濟數據好壞參半，但仍相對歐元區的數據來得正面，加上當前市場趨避心態再起，預估美元短線或將呈現區間震盪向上走勢；就歐元來看，受到希臘及義大利政局不穩定，援助及減赤計畫實行難度大增等影響，歐元表現將受壓抑；至於亞洲貨幣部分，先前的強勢表現在歐債疑慮升高、風險意識抬頭干擾下，近月來面臨外資逢高調節，除人民幣表現相對穩健外，其餘亞幣均顯弱勢，預估待恐慌情緒稍落，亞幣將可續走緩升格局。
至於當前時值市場動盪，投資布局該如何進行？喬仁傑認為，依循全球資金流向並順勢而為，方能趨吉避凶，而值此際，恐慌情緒未平、資金多流向美元資產規避風險，預期美國高收益公司債將備受市場青睞；另外，以中國為首的新興亞洲經濟體相對穩健，與新興市場相關的內需消費題材亦潛藏投資機會；再者，就長線趨勢來看，節能減碳議題始終看佳，當前因景氣趨緩、市場供過於求，致使節能類股表現未若預期，然短線走勢無礙長線趨勢，可靜待產業整併及股價落底後，酌量進場布局。
綜合來看，全球市場變化莫測，在市場動盪未定之際，投資人應莫慌、莫害怕，因為有危機才有轉圜契機，尤其，當前美國經濟並未有落入二次衰退之虞，新興市場成長動能仍在，此有利全球景氣緩步復甦，投資人應中性看待市場起伏。
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2011-11-25 11:07 時報資訊 【時報記者任珮云台北報導】
國際盤勢持續隨市場消息上下起伏，10月因希臘債務問題稍有緩解，股市出現反彈，然11月以來，因債務風波蔓延至義大利、西班牙，全球市場再度走軟。第一金投信全球大趨勢基金經理人喬仁傑表示，近期市場仍是風雨飄渺，歐債事件持續牽動投資人神經，目前市場憂心希臘不同意歐盟紓困方案恐退出歐元區，而義大利、西班牙明年第一季亦面臨償債高峰期，種種擾人消息令股市震盪加大，然市場唯有大破才有大立，希臘倒債或退出歐元區或將引發後續骨牌效應、市場亦可能歷經一番陣痛期，但事實上屆時可視為利空出盡之際，股市或將有機會一掃過去陰霾，回歸基本面行情，因此投資人應正面看待市場更迭。
盱衡全球經濟情勢，受到歐債干擾及美歐總經影響，2012年全球景氣將略為放緩，但不至於落入2008年金融海嘯時期、出現大幅衰退的情形。根據Morgan Stanley報告指出，預估今、明年全球GDP分別為3.9%、3.8%，其中，美國今、明兩年GDP為1.9%及2.0%、歐元區各為1.7%、0.5%、新興亞洲（不含日本）為7.6%、7.3%。整體來看，新興亞洲市場成長動能仍相對美歐市場來得強勁。
另觀察國際貨幣動向，近期美國公佈的經濟數據好壞參半，但仍相對歐元區的數據來得正面，加上當前市場趨避心態再起，預估美元短線或將呈現區間震盪向上走勢；就歐元來看，受到希臘及義大利政局不穩定，援助及減赤計畫實行難度大增等影響，歐元表現將受壓抑；至於亞洲貨幣部分，先前的強勢表現在歐債疑慮升高、風險意識抬頭干擾下，近月來面臨外資逢高調節，除人民幣表現相對穩健外，其餘亞幣均顯弱勢，預估待恐慌情緒稍落，亞幣將可續走緩升格局。
至於當前時值市場動盪，投資布局該如何進行？喬仁傑認為，依循全球資金流向並順勢而為，方能趨吉避凶，而值此際，恐慌情緒未平、資金多流向美元資產規避風險，預期美國高收益公司債將備受市場青睞；另外，以中國為首的新興亞洲經濟體相對穩健，與新興市場相關的內需消費題材亦潛藏投資機會；再者，就長線趨勢來看，節能減碳議題始終看佳，當前因景氣趨緩、市場供過於求，致使節能類股表現未若預期，然短線走勢無礙長線趨勢，可靜待產業整併及股價落底後，酌量進場布局。
綜合來看，全球市場變化莫測，在市場動盪未定之際，投資人應莫慌、莫害怕，因為有危機才有轉圜契機，尤其，當前美國經濟並未有落入二次衰退之虞，新興市場成長動能仍在，此有利全球景氣緩步復甦，投資人應中性看待市場起伏。
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